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　　上证报中国证券网讯（记者 李丹）A股文创、玩物、文具联系上市公司的2025年三季报，展现出一幅多元化的行业图景。元隆雅图（002878）第三季度净利润同比猛增235.8%，而群兴玩物（002575）却发扬了“增收不增利”的推行景况，净利润下落107.04%。在耗尽安定增长的大环境下，有的企业凭借IP改变和“谷子经济”逆势上扬，有的仍在转型中尝试破局解围。

　　事迹分化 IP入手企业发扬亮眼

　　按捺2025年三季度，文创板块上市公司事迹呈现显赫分化。元隆雅图成为最大亮点，第三季度完了营业收入8.23亿元，同比增长41.06%；净利润1359.29万元，同比飙升235.8%。其事迹增长主要来自“大IP+科技”政策的握续鼓吹，生效完了从B端营销龙头向“B+C联动”进阶。

　　曙光股份（603899）前三季度营业收入微增1.25%，但净利润同比下落7.18%。其办公直销业务科力普发扬亮眼，前三季度完了营收96.91亿元，同比增长5.83%。

　　多家企业靠近营收与利润双降的压力。都心集团（002301）前三季度营收同比下落7.94%，净利润下落11.45%。姚记科技（002605）前三季度营收同比下落24.42%，净利润下落8.00%。奥飞文娱（002292）前三季度营收下落6.16%，净利润下落29.05%。群兴玩物更是堕入“增收不增利”的逆境，营收增长22.32%的同期，净利润却下落107.04%。

　　产业趋势 “谷子经济”引颈耗尽新潮水

　　“谷子经济”正在成为文创产业进击的新增长点，尤其受到Z世代耗尽者的追捧。华立科技（301011）的动漫IP孳坐褥物业务发扬越过，前三季度该业务营收达2.66亿元，毛利率高达40.19%。公司动漫IP孳坐褥物销售收入同比增长7.50%，清晰出IP孳坐褥物的强盛商场需求。

　　元隆雅图本年6月成立全资子公司元隆元创文化，认真推出C端零卖子品牌“元隆元创”。8月，其世界首店在北京大吉巷开业，集聚近20个国表里有名IP，打造了约400个SKU的丰富产物矩阵。

　　IP联名与国潮文创成为企业解围利器。都心集团下都心文创与吾皇猫、山海经、卡皮巴拉TATA等广大优质IP张开深度勾引。通过将萌趣可人的IP形象奥秘融入文具产物，完了了实用性与兴味性的长入，为耗尽者提供愉悦、简略的样貌价值。

　　曙光股份则变成了经典款、强功能“黑科技”产物、热点IP联名款及样貌价值改变产物的多元化矩阵，温暖了耗尽者多元化需求。

　　转型旅途 从B端到C端的跨界拓展

　　面对商场环境变化，文创企业正积极拓展业务规模，探索新的增长旅途。元隆雅图的C端政策获得了里程碑式的冲破。其“元隆元创”品牌不仅在北京大吉巷开设首店，9月还开设第二家千里浸式IP文创店，成为“文化地标+潮水耗尽”的新载体。

　　姚记科技则围绕短视频、短剧完了全产业链生态打造。公司成立“上海外洋短视频中心”，占大地积近250亩，已完成200余个室内场景建立。同期，公司成立短剧基金，专项投资于园区及行业的优质技俩，积极布局制播一体。

　　IP运营模式不断深化。姚记科技通过投资上海璐谈粗企业商讨措置有限公司参与体育文化储藏卡刊行及二级往复平台等业务。2022年9月成立姚记潮品，并成为宝可梦TCG（简中版）中国大陆地区代理商。

　　奥飞文娱尽劳动迹承压，仍在握续布局IP生态，公司旗下领有广大有名IP资源，为翌日IP运营奠定基础。

　　挑战仍存 盈利能力与现款流承压

　　尽管新业务拓展积极，但文创企业仍靠近诸多挑战。

　　盈利能力大批承压。曙光股份2025年前三季度毛利率为19.62%，同比下落0.16个百分点。时分用度率飞腾0.69个百分点至13.13%，压缩了利润空间。前三季度，群兴玩物的毛利率低至1.85%，同比大幅减少74.04%，净利率为-8.14%。

　　应收账款风险突显。前三季度，曙光股份应收账款为48.6亿元，较上年同期增长18.68%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达348.18%，回款风险值得调养。都心集团应收账款与利润之比高达5384.92%，存在较大的回款压力或利润含金量不及的风险。

　　现款流景况令东谈主担忧。奥飞文娱前三季度筹画活动产生的现款流量净额同比下落71.34%。华立科技筹画活动产生的现款流量净额同比下落45.95%。群兴玩物尽管每股筹画性现款流同比增长180.59%，但完全值仍然偏低。

　　翌日预测，改变与运营能力成要道

　　跟着文创产业的深度调遣，改变能力与缜密化运营将成为企业解围的要道。

　　元隆雅图在体育IP范畴的先发上风和专科能力握续突显。前三季度公司特准顾忌品业求完了收入3356.04万元，毛利率为35.22%，同比飞腾3.42个百分点。跟着粤港澳大湾区全运会开幕，算作官方特准坐褥商与零卖商，公司已推出百余款交融场地特色与赛事特色的特准商品。

　　技能赋能成为行业新焦点。都心集团的都心智磐AI大模子长远到跨境电交易务场景，优化订单处理、图片处理、案牍创作、数据分析等门径。这些改变举措入手运营、营销和供应链向更智能化标的发展。

　　曙光股份则握续赋能近7万家“曙光文具”零卖末端，通过连锁加盟升级、要点区域单店质地提高、数字化赋能及试点即时零卖系统等步调，不断提高渠谈成果。

　　文创产业的转型之路仍充满挑战，但也曾出现了显着的分水岭。元隆雅图的IP政策、曙光股份的多元化产物矩阵、姚记科技的短视频生态布局，为企业提供了转型标的。

　　跟着“谷子经济”等新兴耗尽样式的崛起，那些大略精确捕捉耗尽需求变化、高效运营IP资源并握续改变的企业开yun体育网，有望在行业调遣期中脱颖而出。